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寶盈基金貨幣市場周報:資金面平穩度過稅期

時間:2019/5/28 18:13:52 來源:天天基金網 責編:采編 閱讀量:512

??摘要  上周前半周受稅期來臨影響資金面邊際收緊,但隨著央行重啟逆回購操作,資金面緊張局勢有所緩解,這周隨著財政支出力度加大,預計資金面短期內將維持均衡偏松態勢。  進入6月,一方面,6月是傳統的財政支出大月;另一方面,6月將有6630億ML

  摘要

  上周前半周受稅期來臨影響資金面邊際收緊,但隨著央行重啟逆回購操作,資金面緊張局勢有所緩解,這周隨著財政支出力度加大,預計資金面短期內將維持均衡偏松態勢。

  進入6月,一方面,6月是傳統的財政支出大月;另一方面,6月將有6630億MLF到期,疊加季末監管考核的擾動,資金面面臨一定壓力。央行大概率將投放流動性進行對沖,資金面大幅收緊的可能性較低,但也難以回到5月前期的寬松態勢,密切關注央行公開市操作。

  對于偏好穩定收益的投資者,投資資金市場或具有較高的性價比,可持續關注貨幣基金

  一、短端資金面:短期資金利率小幅抬升

  央行重啟逆回購場操作、投放流動性1000億,同時本周無逆回購和MLF到期,全周實現投放1000億。本周前半周稅期因素推動資金利率小幅走高,后半周稅期影響基本消退、資金供給恢復充裕,全周來看,貨幣市場利率整體小幅調整,后續隨著財政支出加碼,資金面短期內將進一步趨緩。但進入6月中下旬,跨季流動性需求上升、疊加大規模MLF到期,資金面面臨邊際收緊的壓力。

  1)Shibor利率小幅上揚。

  稅期臨近,資金面有所收緊,Shibor短端利率小幅走高,但隨著央行放水,短期資金壓力趨緩,短端利率有所回落,而shibor長端利率繼續小幅抬升。其中,隔夜Shibor利率全周小幅上行21bp收至2.34%,1個月Shibor利率略上漲8bp收至2.78%,而7天和3個月Shibor利率則基本收平。整體來看,市場資金面平穩度過月度稅期,后續得益于財政支出,5月資金面有望繼續保持平穩偏松格局。

  2)質押式回購利率漲跌不一。

  上周資金面整體呈現先緊后松態勢,銀行質押式回購利率多數收跌,除隔夜利率小幅上行18bp收至2.38%外,7天、1個月質押式回購利率分別收至2.53%、2.95%,分別較上上周五小幅下滑3bp和23bp。相比4月份,5月流動性擾動因素較少,央行重啟逆回購助力資金面平穩度過稅期,短期內資金面無憂。

  二、長端資金面:長期資金利率多數上行

  1)同業存單發行利率多數上漲。

  上周同業存單發行量較上上周小幅擴張,同業存單利率各期限品種較上上周多數小幅抬升2-7bp。其中,3個月AAA級、AA+級和AA級同業存單利率分別收至2.94%、3.07%和3.10%,較上上周五分別上行4bp、收平和下行2bp。考慮到年中MPA考核臨近,長期資金壓力逐漸顯現,同業存單利率仍有一定的上行空間,跨季資金利率的高點或將出現在6月中旬。

  2)同業存款利率漲跌互現。

  本周股份制商業銀行同業存款利率除1個月以內品種呈下滑態勢外,各期限品種普遍收漲。其中,3個月股份制商業銀行同業存款利率小幅上行2bp,于周五收至2.94%。考慮到6月資金面大概率緊于5月,同業存款利率或將繼續走高。

  上周前半周受稅期來臨影響資金面邊際收緊,但隨著央行重啟逆回購操作,資金面緊張局勢有所緩解,這周隨著財政支出力度加大,預計資金面短期內將維持均衡偏松態勢。進入6月,一方面,6月是傳統的財政支出大月;另一方面,6月將有6630億MLF到期,疊加季末監管考核的擾動,資金面面臨一定壓力。央行大概率將投放流動性進行對沖,資金面大幅收緊的可能性較低,但也難以回到5月前期的寬松態勢,密切關注央行公開市操作。對于偏好穩定收益的投資者,投資資金市場或具有較高的性價比,可持續關注貨幣基金

(文章來源:寶盈基金

(責任編輯:DF384)

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