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財富傳承優選:為何高凈值人士偏愛家族信托

時間:2019/6/4 9:52:25 來源:2019-06-03 13:36:56 責編:采編 閱讀量:1679

??如何確保財富的有效傳承?如何打破“富不過三代”的緊箍咒?如何滿足家族特殊目的執行需要?在改革開放40年以來,隨著第一批高凈值客戶誕生并逐步走到財富傳承的十字路口,財富的傳承問題越來越受到他們的關注。  現代財富的傳承是一個復雜且多變的過程,

  如何確保財富的有效傳承?如何打破“富不過三代”的緊箍咒?如何滿足家族特殊目的執行需要?在改革開放40年以來,隨著第一批高凈值客戶誕生并逐步走到財富傳承的十字路口,財富的傳承問題越來越受到他們的關注。

  現代財富的傳承是一個復雜且多變的過程,尤其是在目前第一代企業家面臨“退休”和疊加經濟“新常態”的情況下,如何在財富傳承過程中,實現財富保值增值,避免婚姻、債務、意外、稅收等各方面風險帶來的財富流失,并在此過程中支持家族成員事業發展,提升家族社會地位與聲望等目標,成為高凈值人士必須要考慮的問題。

  為此,《21世紀經濟報道》聯合中融信托通過調查問卷的方式,對財富人士傳承中的關注點進行了一次大型調研,本次調研共回收有效問卷1960份,涉及客戶數量多、分布廣。通過調查發現,隨著經濟的發展與財富管理需求逐漸從“創富”到“守富”、“傳富”轉變,財富傳承和財富管理的需求趨于年輕化,家族信托將會成為高凈值人士首要的財富傳承工具。其中,提供穩定財富收入、資產隔離保護、后代激勵約束機制是高凈值人士在財富傳承中最關注的問題,而相關機構的市場聲譽對于高凈值人士選擇至關重要。

  七年:家族信托悄然蛻變

  自2012年第一單家族信托業務落地后,我國多家信托機構都相繼推出了家族信托業務。近年來,隨著《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(以下簡稱《資管新規》)的落地,在去通道、防風險、破剛兌的監管要求下,整個信托行業加速了提升主動管理、回歸本源業務的步伐。其中,家族信托這一財富管理型業務,越來越成為信托公司業務轉型的主流選擇。

  相關數據顯示,2017年開展家族信托業務的公司有28家左右,到了2018年底,68家信托公司中就已有33家開展家族信托業務。中融信托等多家信托公司在家族信托領域深入探索,近年來推出了諸多成功案例。可見,家族信托已成為多家信托公司的重點業務和創新方向,也得到了諸多投資者的青睞。

  與此同時,家族信托的業務模式也變得更加多元化,除信托公司外,銀行私人銀行部門、私人財富管理機構、保險公司等機構也在積極布局家族信托業務。而除了物質財富傳承需求外,可以幫助高凈值人士滿足企業股權傳承、家族精神傳承需求的家族辦公室,日益成為高凈值人士關注的重點。

  此外,監管部門對于家族信托的重視程度也在提高。2018年8月17日,銀保監會信托部向各地銀監局下發《關于加強規范資產管理業務過渡期內信托監管工作的通知》(信托函[2018]37號;簡稱“37號文”),該文件對于我國家族信托發展提供了新的契機。

  銀監會“37號文”首次提出了家族信托的設立門檻為1000萬元,對于家族信托業務的財產價值進行了明確規定,并且針對其不適用“資管新規”進行了明確,對于家族信托的特征也進行了官方定義,并指出家族信托應該同時兼具事務管理和金融服務職能。

  回首家族信托落地七年,我們可以發現中國的家族信托業務雖然起步較晚但發展迅速,監管的重視也為該業務提供了一規范發展的軌道。但另一方面,家族信托的中國大陸的發展時間仍然較短,投資者對其的認識還不夠充分。我們調查顯示,在1960名受訪的高凈值人士中,仍有66%左右的受訪者對家族信托了解不多,對家族信托十分了解僅占2%左右。這也表明目前家族信托的市場潛力十分巨大,機構可以通過加強業務宣傳和投資者教育提升家族信托知名度。同時,隨著中國經濟新常態和產業結構轉型,人們的投資理財和守富傳富的觀念越來越高,如此也就必然為家族信托業務提供了廣闊的市場空間。

  優選:滿足多種財富傳承需求

  從當前的宏觀情況來看,中國乃至全球的經濟都在放緩;從微觀來看,高凈值人士面臨的債務、婚姻、傳承、意外、繼承、接班、稅務等風險正逐步顯現并呈現加強的趨勢。

  因此,選擇何種工具進行家族財富的管理、傳承幾乎成為所有高凈值人士需要面臨與考慮的問題。一般來看,常見的財富傳承工具包括家族信托、保險、遺囑、贈與等,據我們的調研顯示,在各類財富傳承工具中,高凈值人士未來更傾向于選擇家族信托,占比高達57.93%,其后是保險、法定繼承、遺囑等工具。

  為何高凈值人士偏愛家族信托?

  首先,從本次調查結果來看,高凈值人士的財富傳承需求是多樣的。在傳承財富的種類上,90%以上的受訪者都有三種類別以上的財富需要傳承,包括房產、金融產品、現金、股權、藝術品等。在傳承目的上,85%以上的受訪者都有五個以上的財富傳承目的,其中排名前四的包括提供家族穩定的財富收入、資產隔離保護、建立后代激勵約束機制和進行婚姻風險防范。

  “相比于遺囑、保險、贈與等財富傳承方式,家族信托作為財富傳承工具,最大的一個特點是可以滿足復合性的財富傳承需求, 不管是財富的保值增值、有效傳承、特殊目的執行、債務隔離,還是稅收籌劃、婚姻風險防范乃至家族慈善等,家族信托都可以通過特殊的結構設計,來滿足受托者的復合性的傳承要求。”中融信托家族辦公室相關負責人表示。

  以企業經營風險為例,目前中國有部分企業存在公司賬戶和股東個人賬戶界限不清的問題,可能導致部分情況下股東承擔連帶責任。針對這部分高凈值人士,家族信托顧問則建議可以將企業資產和個人資產分開,企業資產用于企業平時的資金流動,保證企業的正常運作;對于個人資產,可選擇設立家族信托,使信托資產不被用于償還個人債務。即便是日后企業經營不善,不會影響到家族信托內的資金,同時也可以利用家族信托里的資產東山再起,或是對自己的生活有一定的保障作用。

  值得關注的是,對于家族信托的功能,受訪者更關注的功能是財富的有效傳承和家族成員保障,其次則為稅收籌劃、債務隔離和婚姻風險防范。同時,隨著受訪者財富規模的增長,在家族信托的各類功能中,受訪者對于信息保密(保護財富隱私)的需求、稅收籌劃需求和家族特殊目的執行的需求則存在明顯上升,這也要求家族信托服務機構不斷提高的自身的專業素養和服務能力,為客戶制定出符合自身需求的家族信托產品。

  展望:漸覺前程風光好

  在宏觀經濟發展的大環境之下,家族信托業務自2012年第一單落地,經過近7年的發展,已落地3000單,規模達500億;信托公司的家族信托從業團隊,也逐步由一個部門內的小團隊提升為公司的戰略部門;同時,還吸引了投行、法官、律師、稅務師等專業人士加入家族信托服務團隊。中融信托在2014年就組建了家族辦公室用以專職開展家族財富管理與傳承業務。團隊成員主要由具有法律、稅務、投行背景的專業人員組成。

  市場規模化、模式多樣化、服務專業化,家族信托漸覺“前程風光無限好”。與此同時,我們認為未來家族信托業務發展將呈現如下四個特點。

  一是客戶群體多元化、年輕化,各個行業、年齡、性別、資產規模的人士,都對家族信托都有著不同程度的關注。

  二是家族信托向專業化、規范化運營發展,監管對家族信托的規范和管理會越來越嚴格。2018年8月17日,銀保監會下發《信托部關于加強規范資產管理業務過渡期內信托監管工作的通知》(信托函〔2018〕37號),首次明確了家族信托的認定標準,也設立1000萬元的家族門檻;隨后的2018年9月19日,中國信托業協會首次發布了《信托公司受托責任盡職指引》。

  三是家族信托向家族辦公室業務的轉型升級。我們在與多家受托人的訪談調研中發現,實際落地的家族信托中,90%以上是現金和金融資產,家族信托對于家族物質財富管理傳承的作用已經逐步得到了客戶和社會公眾的認識,而對于家族精神財富的傳承能起到的作用有限。

  在高凈值人士的家族傳承中,由于家族財富形態的多樣化,企業的傳承,家族精神的傳承,成為高凈值人士關注的重點。由此,客戶產生了對家族辦公室服務的需求,除財富傳承功能外,家族辦公室還會針對客戶的家族精神傳承需求、家族和家族企業治理需求、家族慈善和家族品牌建立需求、家族財富的另類投資需求、家族人才培養需求提供定制化的服務,全方位的助力家族財富傳承。我們認為在客戶需求的推動下,家族信托向家族辦公室服務的轉型升級成為必然。

  四是未來多家專業機構融合為客戶提供全面的家族傳承服務成為趨勢。在家族辦公室服務成為趨勢的同時,我們可以看到,高凈值人士或者說財富家族對于家族傳承的需求是多樣的,而不同的股東背景和團隊成員構成下設立的家族辦公室,會有其天然的擅長點。比如信托公司內部的家族辦公室,對于信托法律架構的設立,對于財富的隔離保護方面一定是擅長的;私人銀行內部的家族辦公室,對于裝入家族信托的資金進行不同組合的資產配置一定是擅長的;獨立的家族辦公室也分別由于他的股東背景具有藝術、教育、咨詢、管理的優勢。

  因此,未來希望為客戶提供較為全面、優質的家族辦公室服務,需要整合社會上的優質資源,在發揮自己專長的同時,能夠為客戶優選服務機構、監督服務機構,多家專業機構融合為和客戶提供全面的家族傳承服務是家族辦公室的發展之道。

  綜觀全局,我們認為家族信托的發展前景是光明的。在漸覺家族信托“前程風光無限好”的同時,家族信托從業機構需要發揮好自己的特長,協調各類資源合法規范的為客戶提供綜合的家族傳承服務;而高凈值客戶也需要從物質財富傳承、精神財富傳承、家族和家族企業治理、家族教育等多維度思考家族傳承問題,方能找到合適自己的機構,為家業常青保駕護航。

  如您對該報告有興趣,可關注“中融信托”微信公眾號,輸入“家族信托報告”獲取。

(責任編輯:何一華 HN110)

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