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短期仍面臨較大的不確定性 市場震蕩的概率大

時間:2019/6/5 17:31:22 來源:天天基金 責編:采編 閱讀量:1909

??摘要 【短期仍面臨較大的不確定性 市場震蕩的概率大】上周指數結束周線五連陰,整個五月跌幅達5.8%。基金方面:上周各類型基金普別收漲,權益類基金漲幅都在1%以上,股票型基金表現最好、QD

摘要
【短期仍面臨較大的不確定性 市場震蕩的概率大】上周指數結束周線五連陰,整個五月跌幅達5.8%。基金方面:上周各類型基金普別收漲,權益類基金漲幅都在1%以上,股票型基金表現最好、QDII類基金表現最差。主題基金方面,與通脹相關的農業板塊漲幅靠前,布局農業有關的主題基金表現靠前。

  一、市場行情概況

  上周指數結束周線五連陰,整個五月跌幅達5.8%。上周MSCI提高A股的納入因子正式生效,北向資金的凈流出狀況環比前幾周有一定的好轉,北向資金上周凈賣出9.3億。從市場風格來看,創業板、中小板漲幅靠前,中證100、上證50表現相對落后,上周成長風格占優。市場由前期的快速下跌轉為震蕩態勢,往后看市場可能仍會延續這種狀況,大幅上漲或者大幅下跌的概率相對來說較小。

  從行業來看,農林牧漁、有色金屬、國防軍工、電子、公用事業表現較好,周漲跌幅分別為11.71%、6.57%、4.12%、3.91%、3.05%;而家用電器、銀行、鋼鐵、建筑材料、商業貿易表現較差,周漲跌幅分別為-1.17%、-0.38%、0.26%、0.59%、0.71%。截至周五收盤,上證綜指報2898.7點,周上漲1.6%;深證成指報8922.69點,周上漲1.66%;創業板指報1483.66點,周上漲2.76%;中小板指周上漲2.19%,滬深300周上漲1%,上證50周上漲1%。

  基金方面:上周各類型基金普別收漲,權益類基金漲幅都在1%以上,股票型基金表現最好、QDII類基金表現最差。A股各大指數結束了此前的5連陰險,基金在5周之后周平均收益率轉正,值得注意的是港股近期的表現較差,恒生指數單月下跌9.42%顯著大于A股,目前恒生指數反轉向上的概率較低,對QDII基金保持謹慎態度。主題基金方面,與通脹相關的農業板塊漲幅靠前,布局農業有關的主題基金表現靠前;銀行板塊表現較弱,銀行主題基金表現靠后。指數型基金、股票型基金、混合基金、債券基金、QDII基金周平均收益分別為1.25%、1.88%、1.24%、0.01%、-0.33%。

  二、一周場外基金業績表現


  三、資產配置建議

  5月份的PMI重回榮枯線50%以下,5月份中國的制造業PMI為49.4%,對于經濟復蘇的拐點時點仍需觀察,可能不如市場上的預期那么樂觀。從分項指標來看,生產和需求雙弱;5月份生產較4月下降0.4至51.7,代表需求指標的新訂單和新出口訂單都大幅下降,新出口訂單下降幅度更大,新訂單下降1.6、新出口訂單下降2.7。不同類型企業景氣度都有下降,大型、中型、小型企業的PMI均有下降。權益市場方面,歷史上A股在6月的表現都較差,上漲的概率不高。但是當前市場大幅下跌的概率也不高,高層對資本市場的定位,科創板的推出進入關鍵階段,政策端對市場是支持的;當前的宏觀經濟環境較差,無論是5月份的經濟數據還是近期的PMI,都顯示經濟復蘇的效果沒有想象的好。社科院的報告顯示一季度宏觀杠桿率為249%,再次升創歷史新高,同時通脹預期的上升也壓制掣肘貨幣政策,貨幣政策短期內不可能再像一季度那樣放松。因此,大類資產的建議上優先推薦債券,其次是股票。

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003474南方天天利貨幣B2.98%0.00% 0.00%購買 開戶購買
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161229國投瑞銀中國價值發現股票-7.02%1.50% 0.15%購買 開戶購買
數據來源:東方財富Choice數據,天天基金研究中心,截至日期:2019-05-31

  四、天天基金投資策略

  5月份全球權益市場迎來較大的調整,5月美股標普500指數跌幅6.58%、納斯達克指數跌幅7.93%,恒生指數跌幅9.42%,A股跌幅5.84%,與一季度的行情形成鮮明的對比。從前5個月基金的表現來看,前5個月收益率最高的銀華農業產業超過50%,達到56.68%,諾安新經濟前5月的收益率排第二達到53%,從這些基金表現靠前的基金重倉的板塊來看,普遍重倉農業、白酒、保險、醫藥等板塊,而這些板塊前5月的漲幅相對來說較高。往后看,權益市場依然面臨較大的不確定性,海外的環境仍然對市場有一定的沖擊,國內的政策寬松也面臨一定的制約,投資策略上依然以穩健風格為主。一方面定投寬基指數,例如滬深300指數、中證500指數;另一方面,關注消費類、科技類主題基金。

  五、基金學堂

  大道至簡,最簡單的指數基金可能最賺錢

  在投資領域,越復雜的投資方法和理念,可能是無效的。相反,一些最簡單、最樸實的方法,可能是最容易賺錢的。大道至簡,說的就是這個道理。

  1、海外基金發展史

  1868年,“海外及殖民地政府信托”在倫敦成立,這是世界上第一只基金。

  1929年封閉式基金占比高達90%以上。

  基金業發展早期,幾乎都是股票型基金,到了20世紀70年代,經濟衰退,通脹高企,股票型基金吸引力下降,被貨幣型基金超越風頭,但到了80年代中期,隨著經濟的復蘇、通脹回落、股市走強,股票型基金再度發力。

  20世紀70年代末第一只指數基金誕生,此后指數基金由于簡單的管理方式和收益目標而保持較低費率。指數型基金(指數型共同基金和ETFs)終于在21世紀迎來大發展。指數型共同基金從2006年的6190億美元增長到2017年的33650億美元,占開放式基金比重由6.7%提升到15.2%;ETFs從2006年的3010億美元增長到2017年的34010億美元,占開放式基金比重由3.3%提升到15.4%。

  2、指數基金在國內的發展

  2004年國內出現了第一只指數基金——華安上證180指數基金,開創了國內被動投資的新時代。

  根據最新的數據統計,指數基金規模已經突破萬億,雖然距離13萬億的基金規模還有一定距離,但是指數基金投資也為更多的投資者接受。

  3、一類核心的指數

  指數、指數基金發展到今天,衍生了不少指數和指數基金。在指數方面,除了基礎的指數編制規則,還出現了加入不同因子的Smart Beta;而指數基金里,也出現了ETF、聯接基金、指數增強基金、量化基金等等。

  寬基指數,是指數里最常見的一類指數。滬深300指數,由上海和深圳證券市場中市值大、流動性好的300只股票組成,綜合反映中國A股市場上市股票價格的整體表現。

  從收益上來看,滬深300指數5年年化12.63%;基本超過市場平均水平。行業分布中,金融地產類占據主要成分。總的來看,滬深300指數作為指數屆的老前輩,依然煥發著無窮的魅力,市場上跟蹤滬深300的指數基金超過120只。大部分的偏股類基金也以此指數作為業績比較基準。

  4、現在值不值得投資

  2800點上下,確實是一個比較便宜的機會。而指數基金有著透明度、人為因素影響小、接近滿倉位的運作機制,是參與二級市場的最佳方式。

  5、如何選指數基金

  ①選指數,對于想通過指數進行長期投資的投資者來說,投資方法可選擇定期定投,可選擇代表性強的主流寬基指數基金,最具代表性的就是滬深300指數;

  ②看費率,基金的申購費、管理費和托管費等綜合費用;

  ③看指數擬合度,也就是跟蹤誤差;

  ④看交易成本和便利性。

風險提示:

本報告由東方財富證券研究所根據市場公開數據整理發布,僅供參考,東方財富證券研究所無法保證數據真實性、準確性、完整性。報告內容不代表天天基金觀點,不構成投資建議,投資者據此操作,風險自擔。市場有風險,投資需謹慎。

上海東方財富證券研究所有限公司

(責任編輯:DF384)

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