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國家調控+預期豐產 蘋果仍有下跌空間

時間:2019/6/10 12:43:18 來源:和訊網 責編:采編 閱讀量:900

??2019年4-6月,蘋果紅棗等鮮果類期貨品種在現貨價格及天氣敏感期兩大因素交匯下價格一路暴漲,蘋果1910主力合約在5月24日最高達10190元/噸,隨后價格開始震蕩下行。隨著現貨漲勢越發兇猛,國家相關部門開始對此關注并預備調控。6月初各地

  2019年4-6月,蘋果紅棗等鮮果類期貨品種在現貨價格及天氣敏感期兩大因素交匯下價格一路暴漲,蘋果1910主力合約在5月24日最高達10190元/噸,隨后價格開始震蕩下行。隨著現貨漲勢越發兇猛,國家相關部門開始對此關注并預備調控。6月初各地套袋陸續結束,蘋果本年度有望豐產。在利多逐漸消退或證偽后,相關部門的發言使期貨價格迅速向合理區間回歸。6月6日,蘋果遠月03和05合約觸及跌停。

  一、鮮果即將大批量上市,價格波動引發國家調控

  據商務部6月5日消息,商務部市場運行司負責人就近期水果價格波動問題發表談話。其表示,近期隨著氣溫回升,應季水果上市量逐步增加,多種水果價格呈回落態勢。據了解,當前山東櫻桃、河北香瓜和油桃、廣東荔枝等正在批量上市,多地水果價格普遍顯著回落。負責人還表示,我國是水果第一生產大國和消費大國,2018年全國水果總產量約2.57億噸,進口水果約552.7萬噸,常年生產供應有保障。今年水果價格,特別是蘋果、梨等品種受短期供求變化、天氣等因素影響波動幅度較大,預計后期價格將隨著應季水果批量上市逐步回落至合理區間。商務部將繼續加強市場監測,指導各地積極推動產銷銜接,切實保障水果蔬菜等生活必需品的市場供應。根據Wind數據顯示,6月5日7種重點監測水果(蘋果、西瓜、葡萄等)平均批發價從4日的8.36元/斤下跌至8.16元/斤,為進入6月后價格首次下跌。

  二、蘋果與其水果替代品大概率豐產

  據期貨日報報道,今年新季蘋果、梨、大棗、葡萄等生產形勢較為樂觀,當前蘋果已完成了疏果、套袋等工作,預計產量將遠遠高于因災減產的去年,預計未來供應充足。2018年受到倒春寒影響的蘋果、櫻桃、梨等集中減產,替代效應極弱。若今年各品種維持正常產量或略減,預計水果產量情況將與2017年持平或略減,但不會再出現2018年大幅供少于求的狀況。根據中國蘋果網調研情況,今年蘋果開花極旺,坐果略有回落,產量預計與2017年持平或輕微減產。當前套袋工作已基本結束,關注后續套袋后產量報告。

  三、交割規則修改,可交割量增加

  2018年蘋果期貨價格從6000上升至8500的一段或許更多可視為對交割等級認知的回歸。隨著蘋果多次成功交割后,鄭商所開始調整由于質量容許度要求嚴格導致整理成本較高的問題。2018年10月17日,鄭商所發布修改蘋果期貨交割合約規則的公告。新的交割規則將從1910合約開始執行。規則中對倉單成本和可交割量,也即間接對行情產生影響的修改主要有以下幾條:(1)質量容許度由不超過5%調整為不超過10%,在體現期貨標準化分級理念的同時,也更好的貼近現貨實際,降低了交割成本。(2)增設10%<質量容許度≤15%的替代交割品,減少多次整理帶來的損耗。(3)增設75mm≦g果徑≦80mm替代交割品品,其余指標與基準交割品一致,貼水2000元/噸。(4)每年10月1日至次年2月20日蘋果入出庫硬度由原來的6.5kgf/cm2、6kgf/cm2調整為7kgf/cm2、6.5kgf/cm2。第4條硬度帶來的改變或許需要今年實際交割后方才可知,但前3條無疑將減少企業整理蘋果倉單花費的成本,同時大幅增加可交割量。

  總結:

  由于2018年水果集中減產,第二季度蔬果價格大漲,大眾富士價格從年初的6.30元/斤上漲至11元/斤附近。4月后蘋果進入種植關鍵期,資金由于天氣不確定性提前埋伏多單給出盤面升水。但端午過后季節效應不再,北方陸地水果如杏、桃、西瓜開始大量上市,替代效應增加,預計水果現貨價即將回落到正常區間。今年櫻桃、蘋果等未受天氣影響存在豐產預期。蘋果期貨交割規則修改后可交割量大增,利于產業客戶使用期貨渠道進行風險對沖或銷售。當前期貨上近強遠弱,10-01價差倒掛350多元,意味后期客商收購成本極高且價格高開低走陷入虧損,該狀態難以持久,蘋果期貨后續仍有下跌空間。若后續產量不因受到天氣干擾再次出現大幅減產,預計價格將回到鄭商所設置的蘋果基準價也即8000元/噸附近。

  蘋果研報

  2019年6月6日

  研究所 農產品(000061)組

  謝紫琪 資格號:F3032560

  Z0014338

  (8620)22139

(責任編輯:方鳳嬌 HF055)
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