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ETF:指數投資的明星

時間:2019/6/10 12:33:48 來源:東方財富網 責編:采編 閱讀量:871

??ETF是交易所交易基金的英文簡稱。顧名思義,ETF本身是一個開放式基金,同時又具備了在二級市場像股票一樣交易的功能。由于ETF的投資標的一般是某一個指數,所以大部分ETF都是指數基金。指數基金因為具備費率低、公開透明、風險分散、緊跟指數走勢

  ETF是交易所交易基金的英文簡稱。顧名思義,ETF本身是一個開放式基金,同時又具備了在二級市場像股票一樣交易的功能。由于ETF的投資標的一般是某一個指數,所以大部分ETF都是指數基金。指數基金因為具備費率低、公開透明、風險分散、緊跟指數走勢等優點,被越來越多的投資者認可并使用。

  相較于普通指數基金,ETF在這些方面的優勢更為明顯。從費率看,目前指數基金的管理費率范圍是1%~0.6%,平均0.95%,而ETF的最高管理費率是0.5%~0.15%,平均0.45%;從公開透明看,ETF每日都會披露申購贖回的清單,信息披露的頻次更高,內容更加豐富和完善;普通指數基金需要至少留存5%的現金,而ETF是豁免此項規定的,所以ETF可以用更高的倉位來緊密跟蹤指數的走勢,跟蹤誤差和偏離度更小。

  另外,ETF還具備以下幾個特點:

  第一,可以使用持倉股票直接投資。一方面,使用股票換購ETF免交0.1%的印花稅,降低了投資者的成本;另一方面,如果使用股票換購成A股單市場ETF,如上證180ETF,可以當日賣出該ETF份額,相當于實現了股票的T+0交易。因為ETF就是一籃子股票的組合,如果ETF的價格高于用股票價格計算的凈值,通過股票換購ETF份額并賣出,就可以實現套利。

  第二,ETF投資的確定性和效率更高。如果投資傳統的指數基金,采用的是“未知價”原則,也就是說投資的實際成本是以當天日終基金的凈值來決定的,在購買基金的那一刻并不知道基金當日的凈值是多少。當日提交購買申請后,第二天基金公司會確認投資成功,第三天投資者才可以看到賬戶里面的基金份額并可以賣出。而如果選擇賣出,賣出的時候也是“未知價”原則,資金的到賬時間一般是3到4個工作日。

  而如果投資ETF,投資者在二級市場買入的價格就是真實的投資成本。如果賣出ETF份額,賣出的價格就是實際的收入,賣出ETF份額的資金當日可用,第二天就可以從資金賬戶提取。不論是成本收益的確定性,還是資金的使用效率,ETF都要高于普通的指數基金。

  第三,ETF公平對待所有投資者。傳統的指數開放式基金如果前期積累了一些收益或者預期會有比較大的收益,這時,如果有大額資金申購這個基金,老的基金持有人的利益則被分攤掉了,對于新進入的投資者是有利的。而如果有大額資金選擇贖回,基金管理人就要在二級市場上賣出股票以準備資金,而在二級市場賣出股票的交易成本則由沒有贖回的投資者承擔,這時對于選擇贖回的投資者是有利的。

  而ETF則基本沒有上述問題。因為無論投資者買入或賣出ETF,都不會影響現有ETF的份額,基金管理人不用代買賣股票,也不會影響ETF現有持有人的利益。如果投資者使用股票申購或贖回ETF份額,基金管理人只需要將這部分股票進行過戶即可,對其他持有人也沒有影響。當投資者的股票不足,需要使用現金替代的時候,基金管理人會根據在二級市場股票買入的價格來確定投資者的申購成本,該成本完全有進行申購的投資者承擔,對其他投資者同樣沒有影響。因此,不管是機構還是個人投資者,ETF都一視同仁,沒有“厚此薄彼”。

  從以上分析可以看出,ETF具備傳統指數基金不可比擬的優點,是當日無愧的“明星”。隨著市場的逐步成熟ETF作為指數投資的明星,也將散發出更加耀眼的光芒。

(文章來源:中國基金報)

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